多伦多大学博士？
多大大名鼎鼎，录取要求也出了名的“挑剔”（相对于其他学校），但是实际上有多大在录取上真的还挺公平的—— 作为在多大读PhD的physics学生，可以很负责的告诉楼主，多大确实是以培养“学术界”的人才为主的，如果你将来想找工作，那只能说对不起了，请去其它学校。
多大的phd项目对申请者的本科和研究生的教育经历的认可度非常高，基本只要你本科是清北中上985或者C9/双一流高校，而且本科GPA比较高(一般3.6+)，并且有不错的数学物理基础，就可以拿到面试邀请(PS：我当年就是拿到了phd面试然后由于准备不足没拿到offer，不过后来拿了master的offer)。
当然，如果本硕都是清北中上的985或者C9/双一流高校且 GPA很高，没有拿过奖学金也ok；如果是中外合办的学校如西浦、宁诺等学校，虽然认可度稍差，但也是有概率拿到offer的——毕竟人家要的学生本来就不多嘛。 至于你提到的“水不水”问题，我想告诉你的是——任何项目都是有“水”的人的，就像社会上总有人渣一样，不能以偏概全。
我觉得题主可能是想咨询关于专业选择的问题，因为我也是刚从多大本科毕业，所以可能对msf和phd的选择上能够给到一些参考(虽然我最后也没能去成phd……)。 我本科读的是金工，对于msf的了解来自于我两个读phd的室友和隔壁宿舍的学长，据我所知msf主要做quant的人还是有的，而且做quant的导师也是很好的，只是相对phd来说难度要低一些吧(主要是考试难度低一点)，但是要做model和编程无疑比phd简单得多。
而Phd除了做quant之外还有做experiment的，这个实验做起来就比较费时费力了。另外，据说有些专业的phd是有补助的，比如cs就有coop，而math和physics好像是没有的。